减产利好难敌库存压顶！304冷轧月跌50，201冷轧逆势微涨！
发布时间：2025-03-01 责任编辑：力源不锈钢网
一、宏观资讯：国内制造业回暖，镍市波动加剧
本周宏观环境呈现“内强外弱”格局：
国内制造业复苏：2月中国制造业PMI回升至50.3%，生产端修复加速，但下游不锈钢需求传导仍显滞后。
海外扰动因素：美国1月CPI超预期，美联储降息预期延后，美元走强压制伦镍价格，周内伦镍波动超400美元，2月27日报15510美元/吨。
影响分析：宏观多空交织下，不锈钢期货主力合约在13000-13200元/吨区间震荡，市场情绪趋于谨慎。
二、原料端：铬铁挺价VS镍价波动，成本传导承压
铬矿价格高位企稳：南非铬矿（Cr44%）报价53元/吨度，较年初涨13%，青山集团2月高碳铬铁钢招价维持6995元/50基吨，钢厂成本端支撑稳固。
镍价拖累信心：伦镍受美元压制，周跌1.2%至15510美元/吨，镍铁到厂价980元/镍，钢厂利润空间持续收窄。
废料市场分化：佛山304工业料涨50元至9400元/吨，但201新料需求疲软，价格仅微调至4700元/吨。
关键结论：原料端“铬强镍弱”格局延续，钢厂成本倒挂压力加大，挺价意愿强烈。
三、社会库存：累库创新高，去化速度成关键
截至2月26日，佛山不锈钢社会库存达42.63万吨，环比增6.28%，创近三年同期新高。细分来看：
300系库存21.5万吨（占比50.4%），周增16.3%；
200系库存10.8万吨，周增12.1%。
市场痛点：尽管节后复工率提升至85%，但下游新订单释放不足，贸易商库存周转周期延长至25天，部分商家被迫降价抛货。
四、现货市场：304阴跌成交冷，430逆势维稳
304冷轧成本与库存博弈：
2月27日，民营304冷轧毛边基价报12650-12800元/吨，周跌150-200元。太钢304/2B卷板含税价13800元/吨，贸易商反馈“高成本规格无人问津”。
201系价格战白热化：
J1冷轧基价7600-7700元/吨，部分商家抛货至7500元/吨，热轧窄带暗跌20-30元。
430系成本支撑凸显：
酒钢430冷轧报价7200元/吨，但家电厂采购仅维持刚需，成交未见明显放量。
成交画像：周内成交以贸易商换手为主，终端提货量不足常规水平的30%。
五、后市展望：关注需求复苏与政策落地
需求端：3月传统旺季临近，若基建、家电订单回暖，库存压力有望边际缓解。
政策端：国内大规模设备更新政策细则或刺激不锈钢加工设备采购需求。
操作建议：
短期：维持低库存策略，304冷轧关注12500元/吨支撑位；
中长期：可布局430系，受益于铬盐产业链景气周期。
结语：当前佛山不锈钢市场仍受高成本与高库存双重压制，建议从业者紧盯下游复工节奏及宏观政策风向，灵活调整采购策略。
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